10июня 2019
Издание:Центр экономического прогнозирования Газпромбанка
Динамика инфляции позволяет снизить
ключевую ставку уже в июне.
- Текущая инфляция в мае – 0,3% (3,6% годовых).
- Базовая инфляция (4,5%) стабилизировалась и должна начать снижаться с июня.
- Инфляционные ожидания населения постепенно снижаются.
- Основные угрозы роста инфляции: потоки капитала и разовые факторы.
- Высокие ставки стимулируют приток капитала (преимущественно в ОФЗ).
- Правительство сдерживает рост цен на бензин, существенного роста цен на продовольствие не ожидается.
Рынок закладывается на снижение ключевой ставки в
среднесрочной перспективе.
- Ожидание снижения ставки заложено в рыночные ожидания ОФЗ.
- Основное снижение приходится на горизонт 1-3 лет.
- Большой спрос нерезидентов на ОФЗ замедлил, но не остановил снижение доходностей.
- Короткие ставки денежного рынка указывают на достаточный объем ликвидности и также на ожидания снижения ставки в ближайшие месяцы.
- По мере уменьшения спроса на рублевые активы и притока капитала, курс рубля начнёт снижаться.
Газпромбанк: Центр экономического прогнозирования
