+7 (495) 150-06-61
Регистрация
project image

Курс на дедолларизацию повлияет на экономику России

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБЗОР:
Мировой курс на дедолларизацию и ее последствия для экономики России.


Основные понятия:

  • Долларизация – применение долларов США (далее – доллара) с целью замещения части функций рубля РФ (далее - рубля).
  • Дедолларизация – поэтапный переход от применения долларов к применению рубля в качестве валюты интернациональных расчетов.


Виды долларизации:

  • долларизация платежей — применение доллара как средства оплаты, а также замена функции средства обращения (в национальных и в интернациональных расчетах)
  • финансовая долларизация — применение доллара как средства накопления - использование хозяйствующими субъектами России как в активах, так и в пассивах.
  • реальная долларизация — применение долларов в качестве меры стоимости - номинирование цен и зарплат в долларах


Последствия долларизации для экономики России:

  • реальное падение качества реализуемой денежно-кредитной политики
  • повышение волатильности курса рубля
  • ухудшение стабильности финансовой системы


Основной фокус политики дедолларизации в ЕС и Китае – переход на национальные валюты в торговле энергоносителями


  • Европейские страны и Поднебесная планомерно отходят от практики применения доллара во всех допустимых сферах и наращивают применение суверенных валют (евро и юань) на международной арене.
  • Поднебесная стремится подписывать соглашения на мировой арене в юанях.
  • Юань получил статус резервной валюты еще в 2016 г. На 2019 г. доля юаня в мировых резервах достигала значений в 2%.
  • Еврокомиссия реализует политику продвижения евро на мировой арене путем подписания соглашений на поставки энергоресурсов в евро.


Структура торговых расчетов между Китаем и Россией

Структура торговых расчетов между Китаем и Россией


Валютная структура платежей стран ЕС в международной торговле, 2018 г., %

Валютная структура платежей стран ЕС в международной торговле, 2018 г., %


Россия: отказ от доллара может снизить прибыль компаний за счет низкой краткосрочной доходности евро


Динамика объемов российского экспорта и импорта, млрд долл.

Динамика объемов российского экспорта и импорта, млрд долл.


Торговля при текущей валютной структуре VS при переходе на евро

Торговля при текущей валютной структуре VS при переходе на евро


Рыночная стоимость краткосрочного банковского финансирования*, %

Рыночная стоимость краткосрочного банковского финансирования*, %


Расчетная прибыль/убыток для российских компаний от возможного перевода торговых операций с долларов в евро, млрд долл.

Расчетная прибыль/убыток для российских компаний от возможного перевода торговых операций с долларов в евро, млрд долл.


Россия: потери от изменения структуры золотовалютных резервов за период июнь 2018 – сентябрь 2019 составили 15 млрд долл.


  • Центробанк РФ с середины 2018 г. меняет структуру золотовалютных резервов. Общая доля доллара снижается, путем повышения удельного веса евро и юяня.
  • Таким образом, к концу третьего квартала 2019 г. потери от переоценки составили порядка 15 млрд долл.
  • Падение стоимости евро и юаня к стоимости доллара в краткосрочной перспективе приводит к сокращению объема резервов.


Структура ЗВР РФ, %

Структура ЗВР РФ, %


Переоценка ЗВР накопленным итогом с июня 2018 г., млрд долл.

Переоценка ЗВР накопленным итогом с июня 2018 г., млрд долл.