16сентября 2019
Издание:Центр экономического прогнозирования Газпромбанка
Инфляция в 2019-2020 гг.: мнения официальных властей расходятся
Заявление Минэкономразвития:
«Инфляция по итогам 2019 г. опустится ниже целевого уровня и составит 3,8% г/г. В 2020 г. произойдет смена фазы кредитного цикла, инфляция в этот период прогнозируется на уровне 3% г/г. В первой половине 2020 г. инфляция опустится ниже 3% г/г»
Заявление ЦБ РФ:
«Мы оцениваем, что по итогам 2019 г. инфляция сложится в диапазоне 4,0-4,5% г/г. В первые месяцы 2020 г. инфляция прогнозируется в интервале 3,5-4,0% г/г. Устойчивые тенденции говорят о формировании инфляции вблизи 4% г/г»
Ситуация в экономике России: факторы оказывают разнонаправленное влияние на рост цен
Дезинфляционные факторы:
-
Слабый потребительский спрос;
- Эффект базы (в т. ч. от повышения НДС).
Проинфляционные факторы в 2020:
-
Параметры бюджетной политики (использование средств ФНБ, рост госрасходов)
- Рост тарифов, повышение акцизов;
- Ослабление рубля (необходимость учитывать сезонность);
- Низкий уровень безработицы.
За счет чего формируется инфляция в теории
Как это выглядит на практике. Основные факторы инфляции в 2020 г. – потребительский спрос и валютный курс
-
Снижение инфляции ниже «таргета» в первой половине 2020 г. – явление, объясняемое временными факторами (эффект базы, снижение темпов роста акцизов, устранение «эффекта НДС», сезонное укрепление валютного курса);
- Во второй половине 2020 г. – возвращение инфляции к целевому уровню. Факторы: сезонное ослабление валютного курса, повышение тарифов административно-регулируемых услуг;
- Таким образом, снижение ИПЦ в первой половине 2020 г. будет временным явлением и не скажется на значение инфляции в целом по 2020 г.;
- Оставляя неизмененными динамику прочих факторов, инфляция в 2020 г. в 3% (по заявлению Минэкономразвития) может быть достигнута только при существенном сокращении потребительского спроса и укреплении рубля.
Рост индекса потребительских цен в 2020 г. будет неустойчивым, однако к концу года инфляция вернется к «таргету»
-
На конец 2019 г. ожидаемый темп роста потребительских цен - 3,8-3,9% г/г;
- В первой половине 2020 г. – снижение ИПЦ сильно ниже «таргета» до уровня 3,1-3,2% г/г (за счет снижения цен на продовольственные товары и эффекта базы от админрегулируемых услуг);
- К концу 2020 г. – возращение инфляции к уровню 4%. Среднегодовой уровень инфляции в 2020 г. составит 3,6-3,7%.
Центр экономического прогнозирования Газпромбанка
